欧博体育首页平台欧博体育首页平台欧博体育首页平台投资者在购买俗称“大雪球”[2]“小雪球”[3]“鲨鱼鳍”等耳熟能详的结构化产品时，往往发现代销机构和管理人（以下简称经营机构）在投资者最低认购金额、投资者的收入来源和资产状况、投资知识和经验等方面提出了高于其他产品的要求，这就是我们常说的结构化产品投资者适当性要求。

　　销售机构要做好了解投资者KYC（Know your client）工作，将合适的产品销售给合适的投资者，那么投资者在做出购买决策之前，又需要注意什么呢？

　　即是否符合投资者适当性要求。投资者在购买产品之前可能并不确定自身是否符合特定产品所要求的投资者资质，自身风险承受能力等级是否与产品风险等级相匹配等。为此，投资者配合经营机构如实进行风险测评、提供相关信息和证明材料是极其重要的。投资者需要关注以下几点：

　　投资者要根据自己和家庭的收入来源、资产和负债状况、投资知识和经验等情况，确定自己可以通过合格投资者或专业投资者认证。

　　例如，购买“大雪球”结构等大部分资产投资于较复杂结构场外衍生品的产品，需同时满足合格投资者与专业投资者要求；购买指数增强结构或固收型结构[4]等结构化产品，需满足合格投资者要求。特别地，在单个投资者穿透后持有的结构化产品权益占比超过20%或属于高龄投资者等特殊情形下，经营机构可能需要投资者提供要求更为严格的证明材料，这些更为严格的适当性要求实际上是希望该等特殊投资者的风险承受能力可以匹配结构化产品的投资风险，避免不适格投资者购买相关产品或超比例购买产品，从而保护投资者利益。

　　▍确定投资者的风险等级（一般为C1-C5）是否不低于产品的风险评级（一般为R1-R5）

　　经营机构一般将综合风险测评问卷结果以及投资者提交的信息和材料等内容对投资者风险承受能力进行综合评估，确定投资者风险等级，并对投资者进行细化分类和管理，为投资者推介合适的产品。在任何情况下，投资者切记不要购买风险评级高于自身风险等级的产品，也不要为了符合购买要求而刻意修改所填写的风险测评问卷。

　　即产品是否符合自己关于产品流动性、投资范围和投资方向、结构复杂性、风险收益特征、到期期限等方面的要求。结构化产品具备专业性、复杂性、定制化的特征，往往设有较长的封闭期、较为复杂的开放安排以及较为复杂的业绩报酬计提基准等产品要素，因此对投资者来说，需投入更多时间详细了解产品要素。其中，投资者在阅读资管合同、运作期告知书以及风险揭示书时可对以下要点予以特别关注：

　　包括产品业绩报酬计提基准/业绩比较基准等（以下简称基准）及其计算条款、是固收型还是权益型[5]、产品的收益及亏损情景分析等。结构化产品的复杂之处就在于其基准往往不是一个固定数值，而是根据挂钩标的的市场表现变化而呈现出多个不同的数值、甚至是几个区间或计算公式，投资者购买之前不但要搞清楚产品在不同市况下的基准，也必须清楚地知道资管计划并不保本保收益，高风险不一定带来高收益。

　　▍关注产品的运作期限、开放频率等内容，确保自己的投资期限和资金的流动性需求与产品的运作期限、开放频率等相匹配

　　投资者可阅读资管合同中关于产品参与、退出安排的约定欧博体育APP下载，并持续关注经营机构的公告和提示，及时掌握产品开放动态，以免影响自身资金安排。

　　此外，还需要特别关注产品风险提示，特别是结构化产品的特别风险提示等内容。我们也会在后续的系列文章中向大家分享如何了解产品要素以及产品风险等内容。

　　通常来说，结构化产品期限较长，开放频率较低，结构复杂，单个投资者最低认购起点较高，对经营机构在投资、销售、估值清算、系统运营、团队专业性以及投资者持续服务能力等方面提出了较高要求，建议投资者参考以下几个维度选择经营机构：

　　一是经营机构的经营资质，如业务许可证类型、股东背景、公司注册资本金等公开信息；

　　二是经营机构的经营管理情况，如经营状况是否正常、财务指标、销售/管理规模的大小或排名情况、同类产品的管理/销售经验和过往业绩等；

　　三是经营机构的风险管控情况，如公司内部治理结构、制度和流程是否完善、行政监管处罚情况等；

　　四是经营机构的销售适当性履职情况，如产品销售流程是否齐备，是否严格遵循投资者适当性原则，是否有不当宣传或违规承诺保本保收益的行为等。

　　投资者可参考上述内容，选择专业规范的经营机构购买结构化产品，审慎进行投资决策，维护自身合法权益。

　　如果想知道怎么看懂结构化产品的要素、结构和特殊风险条款，怎么更好地选择适合自己的结构化产品，请继续关注本系列文章欧博体育APP下载。

　　[1]目前常见的结构化产品通常是由银行理财产品、私募资产管理计划、私募基金等通过投资衍生品来实现的。本文提及的结构化产品主要指投资于衍生品的私募资产管理计划。

　　[2]大雪球指自动敲入敲出型结构或产品， 与任何以雪球注册的公司或商标均无关系。

　　[3]小雪球指二元自动看涨结构或产品，与任何以雪球注册的公司或商标均无关系。

　　[4]固收型结构化产品是基于OBPI策略下创设的一类产品，产品创设原理主要将大部分组合资产投资于固定收益资产，并将其余资金投资于期货和衍生品类资产，力争不承担挂钩标的下跌风险，同时又不放弃跟随挂钩标的上涨获取收益（以投资看涨期权为例）。

　　[5]权益型结构化产品创设原理主要将大部分或全部组合资产投资于期货和衍生品类资产，争取在承担挂钩标的下跌风险的同时跟随挂钩标的上涨获取收益（以看涨类结构为例）。